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短期菜油价格仍将维持弱势

时间:2019-10-05 来源:本站原创 作者:admin

  近期,菜油延续偏弱走势。结合政策因素与国内油脂基本面的影响,短期菜油价格仍将维持弱势。

  近期,菜油延续偏弱走势。结合政策因素与国内油脂基本面的影响,短期菜油价格仍将维持弱势。

  首先,9月14日的沙特事件导致9月16日原油价格暴涨,市场情绪传导至国内油脂市场,体现为棕榈油连续两日上涨,领涨油脂板块,但随后提振效果快速褪去。这主要有两个原因:一是沙特方面表示正在全力恢复受损的原油产量,当前或已经恢复75%;二是原油、生物柴油、植物油的传导效应明显减弱,生物柴油消费大多来自于各国政策引导,行业利润需要具备持续性才会扭转市场对政策的预期。

  其次,油脂的“双节”备货行情告一段落,阶段性的需求转弱。大豆压榨仍处高位,豆油库存本周初为135万吨,环比微增2万吨。棕榈油未来两个月进口预估上调,国内供应充裕。随着气温下降,棕榈油消费预计放缓。沿海菜籽库存连续四个月下滑,开机率持续维持低位水平。此外,7-8月菜油进口约13万吨,9-10月预计到港12.2万吨,菜油的进口量仍较充足。

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  短期油菜籽供应偏紧,菜油库存处于往年同期低位,而菜油与豆油、棕榈油的价差拉大导致油脂间的替代效应增加,菜油成交量不佳,价格高位整理。前期加拿大菜籽进口受阻,菜油上涨幅度高于豆油、棕榈油,导致菜油与豆油、菜油与棕榈油的价差明显扩大。展望后市,菜油供应偏紧,菜油与豆油、棕榈油的价差需要修复,并且豆油、棕榈油自身基本面向好,后续“三油”库存继续下降的概率大,菜油价格或振荡偏强。

  9月6日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内放量减仓收跌3.35%,期价最高报2345元/吨,最低报2272元/吨,收盘价报2280元/吨;成交量1436494手,持仓量473866手,-28056手;RM1-5月价差-11元/吨,-29。菜油2001合约放量减仓震荡收跌1.17%,期价最高报7435元/吨,最低价7280元/吨,收盘报7370元/吨;成交量418662手,持仓量332842手,-22616手;OI1-5合约价差+36元/吨,-26。

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  8月以来,菜油持续上涨,突破4个多月的盘整区间后,创出年内新高。年底前,菜油的新增供应仍将非常有限,加之受油脂集体去库存预期的支撑,预计菜油价格仍将维持强势。

  近期,油脂板块走势偏强,豆油领涨,带动棕榈油价格上涨,菜油次之。从7月中旬开始,豆油从5415点上涨到6150点,涨幅接近20%;棕榈油从4170点上涨到4728点,涨幅接近14%;菜油从6800点上涨到7329点,涨幅接近10%。回顾本轮菜油的拉涨行情,主要受限于自身的供给,源头在于菜籽。展望下一阶段菜油的基本面逻辑,我们认为主要有以下几个方面:

  8月20日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内增仓放量收涨0.74%,期价最高报2324元/吨,最低报2294元/吨,收盘价报2320元/吨;成交量578528手,持仓量418950手,+16018手;RM9-1月价差-121元/吨,+13元/吨。347000金多宝码会论坛,菜油2001合约增仓放量收涨0.56%,期价最高报7393元/吨,最低价7317元/吨,收盘报7375元/吨;成交量300362手,持仓量322852手,+11428手;OI9-1合约价差-100元/吨,-10元/吨。

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